一、LINEAGE 的創立起源

時間撥回到 2008 年末，彼時全球金融海嘯來襲，整個經濟體系陷入前所未有的動蕩。股市暴跌、企業倒閉、失業率飆升，多數行業都在這場危機中艱難求生，市場上彌漫著濃重的悲觀氛圍。在這樣的大環境下，大多數人都在收縮戰線、規避風險，然而，前摩根士丹利投資銀行家凱文?馬爾凱蒂（Kevin Marchetti）與亞當?福斯特（Adam Forste）卻以敏銳的商業洞察力，看到了危機背后潛藏的巨大機遇。

他們深入研究市場趨勢后發現，無論經濟形勢如何惡劣，食品作為人們生活的基本需求，其供應鏈的穩定性至關重要。而隨著消費者對食品品質、安全和新鮮度的關注度不斷提高，溫控倉儲在食品供應鏈中的地位愈發關鍵，市場需求呈現出持續增長的態勢。于是，懷揣著打造一家百年企業的遠大抱負，他們毅然決定投身冷鏈行業，組建了灣林資本（Bay Grove Capital, LLC），就此開啟了 LINEAGE 波瀾壯闊的發展征程。

LINEAGE 的創業起點，是對東洋水產株式會社（Toyo Susian Kaisha）旗下 Seafreeze 的收購。這一決策在當時看似極具冒險性，畢竟在經濟危機的陰影下，貿然進行收購存在諸多不確定性。但實際上，凱文?馬爾凱蒂和亞當?福斯特做了充分的調研和分析。Seafreeze 雖然規模不大，但其在冷鏈領域摸爬滾打多年，積累了豐富的行業資源，與眾多海鮮供應商、經銷商建立了長期穩定的合作關系，尤其在海鮮產品的冷鏈存儲與運輸環節，擁有一套成熟的操作流程和專業的技術團隊。對于剛剛涉足冷鏈行業的灣林資本來說，收購 Seafreeze 就如同獲得了一張通往冷鏈市場核心地帶的入場券，不僅能夠快速獲取專業知識和技術，還能借助其現有的客戶資源和業務渠道，迅速在市場中站穩腳跟，為后續的業務拓展奠定堅實的基礎。

二、冷鏈發展路徑

2009 年，LINEAGE 成功收購 City Ice。City Ice 在當地市場深耕多年，憑借優質的服務和良好的口碑，在海鮮冷鏈領域樹立了較高的知名度。其擁有先進的冷藏設備和專業的冷鏈管理團隊，能夠為客戶提供從海鮮捕撈上岸后的快速預冷、存儲到運輸的一站式服務。LINEAGE 收購 City Ice 后，不僅鞏固了在當地市場的份額，還對自身的海鮮冷鏈服務進行了全面升級。通過整合雙方的資源和技術，LINEAGE 能夠為客戶提供更精準的溫度控制，確保海鮮在整個冷鏈過程中的新鮮度和品質。例如，在運輸環節，采用了更先進的冷藏運輸車輛，配備了智能溫控系統，實時監控車廂內的溫度和濕度，一旦出現異常能夠及時調整，大大降低了海鮮在運輸過程中的損耗率。

2010 年，LINEAGE 將 Flint River Services 納入麾下。Flint River Services 的業務范圍十分廣泛，除了常規的食品冷鏈倉儲和運輸服務外，還涉及到食品的初加工和包裝業務。這一收購使得 LINEAGE 實現了業務領域的重大拓展，從單純的冷鏈物流服務向食品產業鏈的上下游延伸。通過整合 Flint River Services 的業務，LINEAGE 可以為客戶提供更全面的解決方案，比如為食品生產商提供從原材料存儲、加工到成品配送的一體化服務。這不僅增強了 LINEAGE 的市場競爭力，還進一步擴大了其客戶群體，吸引了更多食品加工企業和品牌商與其合作。在這一時期，LINEAGE 的業務版圖在當地市場不斷擴大，客戶數量持續增長，為后續的全國性擴張積累了豐富的經驗和資源。

2011 年，LINEAGE 收購 Terminal Freezers 和 Richmond Cold Storage。這兩家公司在北美地區擁有多個溫控倉庫設施，其倉庫分布在不同的州，地理位置優越，交通便利。Terminal Freezers 的倉庫主要位于美國東北部的工業重鎮，靠近大型食品加工企業和消費市場，能夠快速響應客戶的需求；Richmond Cold Storage 的倉庫則集中在南部農業產區，便于對農產品進行冷鏈存儲和運輸。LINEAGE 收購這兩家公司后，在北美地區的溫控倉庫設施網絡得到了極大的完善。通過整合這些倉庫資源，LINEAGE 能夠根據不同地區的客戶需求，合理調配貨物存儲和運輸，提高了物流效率，降低了運營成本。同時，由于其倉庫覆蓋范圍廣，能夠更好地滿足不同客戶群體的多樣化需求，無論是大型連鎖超市對生鮮食品的快速補貨需求，還是食品加工企業對原材料的長期存儲需求，LINEAGE 都能高效應對，進一步鞏固了其在北美市場的地位。

2012 年堪稱 LINEAGE 發展歷程中的關鍵轉折點，具有里程碑式的意義。這一年，LINEAGE 正式成立，標志著其從一個單純的資本運作平臺轉型為一家真正的實體企業，開始全面布局冷鏈業務。同年，LINEAGE 完成了對 Stanford Refrigerated Warehouses 和 Castle & Cooke Cold Storage 的收購。其中，Castle & Cooke Cold Storage 此前已完成對 ICS 和 Madison Warehousing 的合并，擁有廣泛且成熟的業務布局，其業務范圍覆蓋了從美國西海岸到東海岸的多個重要城市，擁有龐大的倉儲設施和完善的物流配送網絡。LINEAGE 的此次收購堪稱 “蛇吞象” 的經典案例，通過這一舉措，LINEAGE 一舉成為擁有全國性倉儲物流設施的企業，其設施從加利福尼亞一路延伸至東海岸。這次大規模收購不僅極大地擴充了 LINEAGE 的資產規模和業務范圍，還使其在冷鏈行業的地位實現了質的飛躍，從一個區域參與者迅速晉升為全國性的行業巨頭。此后，LINEAGE 憑借其強大的資源整合能力和市場運營能力，對收購的企業進行了深度融合和優化，進一步提升了整體運營效率和服務質量。

此后，LINEAGE 開啟了更為迅猛的擴張進程。2013 年，LINEAGE 收購 Seattle Cold Storage 和伊利諾伊州大學公園的一處設施，并獲得 2.2 億美元貸款用于企業發展。Seattle Cold Storage 位于美國西海岸的重要港口城市西雅圖，地理位置得天獨厚，是連接亞洲和北美市場的重要物流樞紐。收購該公司后，LINEAGE 進一步完善了其在西海岸的冷鏈布局，加強了與亞洲市場的貿易往來。同時，獲得的 2.2 億美元貸款為 LINEAGE 的擴張提供了充足的資金支持，使其能夠對現有設施進行升級改造，引進更先進的冷藏設備和管理系統，優化物流布局，提高運營效率。

2014 年，LINEAGE 以約 10 億美元的價格收購 Millard Refrigerated Services，這是當時冷鏈行業最大規模的一筆收購。Millard Refrigerated Services 在全球范圍內擁有廣泛的業務和龐大的客戶群體，其業務涵蓋了食品、醫藥、化工等多個領域的冷鏈服務。收購 Millard Refrigerated Services 后，LINEAGE 一躍成為全球第二大溫控倉儲和物流公司。同年，LINEAGE 還收購了 Loop Cold Storage、Oneida Cold Storage & Warehouse 等多家公司及相關設施。這一系列密集的收購行動，讓 LINEAGE 的業務迅速覆蓋更多區域，客戶群體也從單一的食品生產商，逐步拓展至食品加工、銷售、醫藥、化工等多個行業的企業，實現了業務的多元化和規模化發展。在這一過程中，LINEAGE 通過不斷整合資源、優化流程，建立了一套高效的全球冷鏈運營體系，在全球冷鏈市場中占據了重要地位。

三、如何做大做強

在收購具有獨特地理位置優勢設施的企業時，LINEAGE 會根據自身全球冷鏈網絡的布局，精準地填補區域空白。例如，在收購位于歐洲交通樞紐城市的冷鏈設施后，LINEAGE 能夠更高效地將貨物分撥到歐洲各地，大大縮短了運輸時間，降低了運輸成本。同時，通過整合這些設施的資源和運營團隊，LINEAGE 能夠實現資源共享和協同作業，進一步提高運營效率。憑借這種精準的并購策略，LINEAGE 的容量超過 30 億立方英尺，成功登頂全球最大的溫控倉儲房地產投資信托基金（REIT），成為行業內當之無愧的領軍者。

在制冷技術方面，LINEAGE 研發出一種新型的制冷系統。該系統采用了先進的壓縮技術和智能溫控算法，能夠根據不同貨物的存儲需求，精確地控制溫度在極小的誤差范圍內。同時，該系統還具備高效的能源回收利用功能，通過將制冷過程中產生的廢熱進行回收再利用，大大提高了能源效率，相比傳統制冷系統，能夠為企業節省 30% 以上的能源成本。

在倉儲管理系統優化方面，LINEAGE 引入了先進的物聯網技術和大數據分析技術。通過在倉庫內安裝大量的傳感器，實時采集貨物的存儲環境數據（如溫度、濕度、氣體成分等）、貨物位置信息以及設備運行狀態等數據。利用大數據分析技術對這些數據進行深度挖掘和分析，LINEAGE 能夠實現對倉儲貨物的智能管理。例如，通過數據分析預測貨物的出入庫流量，提前做好人員和設備的調配，提高倉儲作業效率；根據貨物的存儲時間和質量變化情況，自動調整存儲策略，確保貨物的品質。這些技術創新大大提高了倉儲運營效率，降低了管理成本，增強了企業的市場競爭力。

隨著業務不斷發展，LINEAGE 的客戶群體逐漸擴大，涵蓋食品加工企業、大型連鎖超市、生鮮電商等多個領域。針對不同客戶群體，LINEAGE 提供定制化服務。為大型連鎖超市提供一站式冷鏈配送解決方案，從食品源頭采購開始，歷經倉儲、運輸，直至最后配送至各個門店，確保食品從產地到貨架的全程溫控。在這個過程中，LINEAGE 利用自身的全球采購網絡和物流配送能力，為連鎖超市提供優質、穩定的貨源，并通過優化物流路線和配送計劃，確保食品能夠及時、準確地送達門店，滿足消費者對新鮮食品的需求。

對于生鮮電商，LINEAGE 則根據其訂單分散、配送時效性要求高的特點，建立了一套高效的冷鏈配送體系。通過在城市周邊設立多個前置倉，實現對生鮮商品的快速分揀和配送。同時，利用智能配送系統，根據訂單位置和交通狀況，實時規劃最優配送路線，確保生鮮商品能夠在最短的時間內送達消費者手中，保證食品的新鮮度和品質。

四、現在業務狀況

如今，LINEAGE 已發展成為一家全球化的冷鏈巨頭，在全球 18 個國家運營著超過 450 個設施，擁有約 26,000 名員工，業務遍布北美、歐洲和亞太地區，構建起龐大的全球業務網絡。2023 年，其收入達到 53 億美元，盡管凈利潤為 - 9600 萬美元，但這主要歸因于其在業務擴張和技術研發方面的大量投入。在業務擴張方面，LINEAGE 不斷在全球各地新建和收購冷鏈設施，擴大市場份額；在技術研發方面，持續投入資金進行技術創新和升級，提升服務質量和運營效率。這些投入雖然在短期內對利潤產生了一定影響，但從長遠來看，為 LINEAGE 的持續發展奠定了堅實的基礎，并不影響其在行業內的龍頭地位。

在業務板塊上，LINEAGE 涵蓋溫控倉儲、冷鏈運輸、食品加工支持、倉儲管理咨詢等多個領域，形成了完整的冷鏈服務產業鏈。以歐洲市場為例，2023 年 11 月，LINEAGE 在法國北部的加來海峽省（Pas-de-Calais）開設了一個 17,000 平方米（18 萬平方英尺）的先進現代化冷藏設施。該設施采用最先進的制冷技術和倉儲管理系統，配備了自動化的貨物存儲和分揀設備，能夠實現 24 小時不間斷作業。通過將該地區打造成其歐洲物流樞紐，LINEAGE 能夠更高效地服務歐洲客戶，進一步強化其在歐洲市場的競爭力，提升市場份額。同時，LINEAGE 還在歐洲其他地區建立了多個配送中心，形成了一個覆蓋全歐洲的冷鏈物流網絡，能夠快速響應客戶的需求，為客戶提供優質的冷鏈服務。

2024 年 7 月，LINEAGE 完成在納斯達克的首次公開募股（IPO），籌集約 45 億美元，初始市值約 180 億美元。這次成功上市不僅為 LINEAGE 帶來大量資金，使其能夠進一步擴大業務規模、加大技術研發投入，還極大提升了品牌知名度和市場影響力。通過上市，LINEAGE 在資本市場上獲得了更多的資源和關注，能夠吸引更多的投資者和合作伙伴，為其持續拓展全球業務、鞏固行業地位奠定了堅實的資金基礎。同時，上市也對 LINEAGE 的公司治理和運營管理提出了更高的要求，促使其不斷完善內部管理制度，提升企業的透明度和規范化水平。

五、中國冷鏈可借鑒之處